Qu’est-ce que DeFi et pourquoi vous devriez vous intéresser à Yield Farming ?

Après la manie des ICO de 2017, le marché cryptographique plus large est peut-être entré dans un marché baissier prolongé dans la foulée, mais les feux de la rampe de la hype de 2017 ont attiré l’attention du grand public. Des investisseurs, des développeurs, des traders et d’autres professionnels ont afflué dans le secteur, les restes de capitaux de la bulle des ICO ayant servi de carburant à l’innovation technologique parallèlement à l’augmentation des investissements en capital-risque.

Une grande partie de ces efforts et de ces capitaux se sont manifestés dans la finance décentralisée (DeFi), un terme général qui englobe une série de protocoles, d’applications et d’instruments financiers fonctionnant sur des protocoles de niveau 1 comme Ethereum.

Aujourd’hui, il est difficile d’avoir une conversation dans l’espace crypto sans que le DeFi ne domine le dialogue. Alors, qu’est-ce que le DeFi exactement, et pourquoi devriez-vous vous intéresser à la nouvelle folie qui définit son ascension – Yield Farming ?

Qu’est-ce que le DeFi ?

DeFi désigne un écosystème florissant d’applications et de protocoles axés sur la modernisation de l’infrastructure financière existante. Les projets DeFi construisent leur technologie sur des protocoles de première couche comme Ethereum, Cosmos et Polkadot, la grande majorité du développement actuel du DeFi se faisant sur Ethereum en raison de ses effets de réseau étendus.

De manière générale, le DeFi peut être considéré comme la construction d’une infrastructure financière alternative au système existant (par exemple, les banques, les compagnies d’assurance, les bourses, etc. L’idée est de désintermédier la confiance placée dans les institutions existantes et de créer des versions décentralisées et plus inclusives de la plomberie financière sur des réseaux sans permission.

Les plates-formes DeFi comprennent tout, des échanges décentralisés (DEX comme Uniswap) aux actifs synthétiques (p. ex. Synthetix), aux pools de liquidité, aux produits d’assurance (p. ex. Opyn), aux paiements, aux protocoles d’emprunt/de prêt (p. ex. Compound), aux stablecoins, etc. Ces plateformes fonctionnent de manière similaire aux services financiers existants, mais dans la plupart des cas, elles remplacent l’institution (telle qu’une bourse) par une série de contrats intelligents fonctionnant sur un réseau comme Ethereum.

Par exemple, Uniswap est une version décentralisée d’une bourse sur Ethereum.

Le protocole Uniswap s’appuie sur un teneur de marché automatisé (AMM) qui est essentiellement un robot qui cite les prix entre deux actifs négociables. L’idée peut sembler complexe à première vue, mais à un haut niveau, c’est assez simple. Les DEX comme Uniswap (avec un AMM) remplacent simplement le carnet d’ordres d’une bourse par un contrat intelligent qui fixe les prix entre tous les participants à un pool de liquidités composé de divers actifs.

DeFi et les bourses centralisées de crypto-monnaies

Au contraire, les bourses centralisées comme Phemex peuvent traiter les transactions en utilisant un carnet d’ordres central beaucoup plus rapidement que leurs homologues DEX. Pour de nombreux traders, les limites de performance des DEX sont prohibitives et ils ont tendance à privilégier les échanges centralisés. Jack Tao, PDG de Phemex, explique :

« La technologie dont nous avons besoin pour devenir un DEX n’est pas encore prête. Cependant, nous étudions la possibilité d’une transition vers une bourse non centralisée tout en conservant les nombreux avantages et dispositifs de sécurité que nous offrons à nos clients. Nous pensons que l’objectif principal d’une bourse est de faciliter l’échange de valeur de manière efficace. À cette fin, les échanges centralisés ont encore leurs avantages relatifs à l’heure actuelle. »

Un problème immédiat qui se pose avec de nombreuses plateformes DeFi (par exemple, les DEX) est la liquidité. Les protocoles DeFi ont compris que les instruments financiers et le trading seraient le premier attrait technologique majeur du marché cryptographique, mais attirer la liquidité reste un défi.

Comment inciter les investisseurs à déposer des actifs dans un pool de liquidité ou une plateforme DeFi ?

Dans le cas d’Uniswap, les frais générés par chaque transaction dans le pool de liquidité sont versés aux investisseurs qui déposent ou  » mettent en jeu  » leurs actifs dans les pools de liquidité du protocole. En fournissant des liquidités au protocole, ils sont récompensés par un flux de revenu passif.

Cependant, pour les protocoles DeFi plus compliqués, la réponse à l’incitation à la liquidité s’est transformée en une autre forme connue sous le nom de « liquidity mining » – alias « yield farming ».

Comprendre le Yield Farming

Yield farming est le nom familier de minage des liquidités, une méthode de distribution de jetons et d’incitation à récompenser les utilisateurs qui fournissent des liquidités à une plateforme DeFi. A un niveau élevé, l’exploitation des liquidités peut être considérée comme un mécanisme de marketing basé sur les récompenses qui dilue la propriété des premiers investisseurs au fil du temps, dans l’espoir de parvenir à une adoption généralisée du jeton et de la plateforme.

Les utilisateurs sont récompensés pour avoir fourni des liquidités au protocole dès le début. Cependant, l’exploitation de la liquidité se différencie du modèle de frais d’Uniswap à la fois dans la façon dont elle est effectuée (par exemple, à travers plusieurs pools), et dans ce qui est gagné – un jeton de gouvernance natif de la plate-forme DeFi.

Les protocoles DeFi sont souvent définis comme réussis ou non par leur valeur totale bloquée (TVL), qui est l’équivalent en USD du total des actifs dans le protocole. Et le TVL a grimpé en flèche ces derniers mois suite à la première opportunité majeure de Yield farming de Compound Finance.

En juin, Compound Finance, un pool de prêt/emprunt de premier plan construit sur Ethereum, a annoncé qu’il émettait un jeton de gouvernance natif – COMP. Chaque jour, environ 2 880 jetons COMP sont distribués aux utilisateurs de Compound Finance, notamment aux emprunteurs et aux prêteurs. La distribution de jetons COMP est une méthode d’émission équitable de jetons de gouvernance aux utilisateurs de Compound qui fournissent le service de liquidité au protocole.

La TVL de Compound est montée en flèche après le dévoilement, et le prix des jetons a explosé en même temps que la TVL. Les utilisateurs peuvent utiliser les jetons COMP pour voter sur les modifications du protocole, ce qui est une caractéristique essentielle de DeFi – consensus distribué et gouvernance/participation de la communauté. En encourageant la liquidité, COMP réduit les coûts d’emprunt et augmente les rendements pour les prêteurs, attirant finalement plus d’utilisateurs et plus de liquidité dans une boucle de rétroaction positive.

Il n’est pas surprenant que le succès immédiat de COMP ait incité une série de protocoles DeFi à suivre des méthodes similaires à Yield farming avec leurs propres jetons de gouvernance natifs. Parmi les autres exemples, citons Synthetix (un protocole de frappe et d’échange de synthés), Balancer (un DEX comme Uniswap avec un jeton de gouvernance) et le protocole de prêt d’Aave.

Il est important de comprendre Yield farming et son fonctionnement pour entrer sur le marché des crypto-monnaies.

Yield farming, encore dans sa phase naissante, représente des années de bricolage avec des modèles d’incitation pour distribuer équitablement les jetons, gouverner les protocoles et acquérir des utilisateurs. Le boom du DeFi a prouvé que la refonte de l’infrastructure financière est l’une des premières applications les plus marquantes des réseaux sans permission comme Ethereum. Maintenant, il s’agit d’attirer davantage de liquidités, de résoudre les problèmes liés aux protocoles et d’étendre l’ensemble des fonctionnalités.

Attendez-vous à ce que le récit de DeFi s’amplifie dans les mois et années à venir, alors que les investisseurs et les communautés open-source s’efforcent de créer le prochain système financier.

Pour plus de ressources sur le monde complexe du DeFi, nous vous recommandons The Defiant de Camilla Russo, Bankless – un compendium de ressources financières DeFi et ouvertes – et DeFi Pulse, une page d’accueil utile pour plonger dans des plateformes DeFi spécifiques et leurs ressources.