L’expérience du Salvador en matière de bitcoin pourrait avoir d’énormes répercussions

Le Salvador a fait l’impensable en remplaçant sa monnaie fiduciaire par une monnaie virtuelle. C’est une décision qui peut être lourde de risques, laissant des millions de personnes exposées à de nombreux contre vents économiques. C’est d’une politique monétaire prudente dont nous avons besoin et non d’une forme de flibuste ?

Au moment où cet article est publié, le Salvador, une nation d’Amérique centrale, est officiellement devenu la première nation au monde à adopter le #Bitcoin comme monnaie officielle.

Mais cette économie dont le PIB n’est que de 32 milliards de dollars espère qu’elle pourra devenir un phare pour plusieurs autres nations qui adopteront un modèle similaire.

Le raisonnement

Le président du Salvador, Nayib Bukele, a justifié l’adoption du #Bitcoin par la volonté de faciliter les transferts de fonds de milliers de Salvadoriens vers leur pays d’origine. Il peut y avoir une certaine logique à cela.

Les envois de fonds du Salvador vers l’étranger rapportent près de 6 milliards de dollars à l’économie et le président a fait valoir que ses citoyens gaspillent 400 millions de dollars en frais d’envoi de fonds aux banques ou aux bureaux de change.

Pas une unité ou une réserve de valeur

D’un point de vue économique classique, le #Bitcoin ou d’autres crypto-monnaies ou monnaies virtuelles ne sont pas de l’argent, même si le président salvadorien aimerait prétendre que le nouvel instrument remplira parfaitement cette fonction !

Essentiellement, une monnaie virtuelle comme le #Bitcoin n’est ni une unité ni une réserve de valeur. Rien n’est plus ironique que de dire que la valeur d’un #Bitcoin est de 51.000 dollars !

S’il s’agissait bien d’une unité de valeur, pourquoi une crypto-monnaie devrait-elle être libellée par rapport à une monnaie qu’elle est censée remplacer à l’avenir ?

La perspective d’une offre limitée

Les protagonistes des crypto-monnaies diront que l’offre de monnaies virtuelles comme le #Bitcoin est limitée. C’est vrai.

Mais nous savons, grâce à l’économie, que lorsque l’offre est limitée ou qu’il y a des contraintes d’offre, la demande peut continuer à être robuste, ce qui à son tour peut alimenter un mouvement à la hausse du prix de l’actif sous-jacent.

Imaginez donc la situation d’un Salvadorien moyen qui veut envoyer de l’argent chez lui. Supposons qu’un jour donné, le #Bitcoin se négocie à 45 000 dollars, mais que lorsque cette personne veut acheter et transférer de l’argent, le prix du #Bitcoin passe à 50 000 dollars.

L’intention de la personne n’est pas de faire du commerce ou de spéculer, mais d’envoyer de l’argent à sa famille au Salvador.

Le piège de l’inflation

Il serait inexact de dire que le Salvador a adopté le #Bitcoin en raison d’une forte inflation. Ironie du sort, l’inflation s’est calmée après avoir atteint un taux record de 7,26 % en 2008, lorsque le pays d’Amérique centrale disposait encore d’une monnaie régulière, et se situe actuellement à 1 %.

Mais il n’y a aucune garantie que le #Bitcoin n’alimente pas la pression inflationniste. Si cela devait se produire, imaginez la situation critique du Salvadorien moyen.

Saper la banque centrale

En promouvant le #Bitcoin, le président Nayib Bukele s’est complètement écarté de la réflexion et de la logique de la politique économique. L’émission et la gestion de la monnaie est le travail de base de toute banque centrale. Elles ne peuvent pas être laissées aux caprices et aux fantaisies d’une poignée de spéculateurs et de traders et encore moins à un politicien.

Clampdown

En ce moment même, de nombreuses banques centrales dans le monde ont décidé de lancer leur propre monnaie numérique de banque centrale (CBDC). Il s’agit d’une méthode par laquelle elles prévoient de mettre un frein à l’effronterie ininterrompue dont font preuve les monnaies virtuelles.

Si la CBDC s’impose au cours de la prochaine décennie (comme on le dit), le Salvador pourrait se retrouver complètement acculé et laissé en plan. Il devra alors chercher le refuge de la monnaie, qui n’est pas un outil entre les mains des spéculateurs.